“四板市场”加快档案管理制度的完善

截至2017年12月底，中国已建立了40个区域性股票市场和25，391家上市公司。

截至2017年底，已有36家证券公司在25个地区股票市场上市，其中15个“四板市场”的最大股东是证券公司。

中国证券业协会区域股票市场委员会成立大会日前召开，宣布正式成立区域股票市场行业自律组织。全国34家区域性股票市场运营商的代表签署了《区域性股票市场银行间声明》。此前，由中国证监会组织的首届全国区域性股票市场会议也在34家区域性股票市场(俗称“四板市场”)运营机构负责人的参与下结束。除了监管部门此前发布的两批区域性股票市场经营者注册名单外，近期还集中发布了一系列关于“四板市场”的政策措施，体现了中国多层次资本市场体系基础体系建设的不断加快和区域性股票市场规范协调发展的稳步步伐。

中国证券业协会发布的最新《中国证券业发展报告(2018)》显示，截至2017年12月底，中国已建立40个区域性股票市场，上市公司25391家，比2016年增长45.93%，展示公司79968家，比2016年增长34.63%。企业融资总额9124.82亿元，比2016年增长32.32%，其中股权融资1000多亿元，债券融资约2000亿元，股权质押融资约3400亿元。

自2017年以来，随着《关于规范区域股票市场发展的通知》、《区域股票市场监督管理试行办法》等文件的发布，“四板市场”的监管职责进一步明确。首次提出区域股票市场由省人民政府监管，中国证监会负责指导、协调和监督的监管体系。也就是说，区域股票市场经营者名单由省人民政府管理和公布，并报中国证监会备案。

备案制实施前后，“四板市场”的发展发生了一些可喜的变化。一是区域股票市场融资功能不断增强。“四板市场”不仅为企业嫁接金融机构和投资机构资源提供了传统股权质押贷款、股权投资和金融产品等融资服务，还进行了其他探索。例如，2017年10月，安徽股权信托交易中心首次私募可转换债券产品成功申报发行，金额2亿元。

第二，“四板市场”将设立一个引导基金，对“四板市场”的企业进行投资和融资。例如，天津证券交易所设立了体育产业天使基金，拥有2亿元的种子基金，为体育产业的高质量企业提供融资支持。青岛市人民政府设立资本市场投资基金，投资“四板市场”上市企业。中国投资研究院院长国家博认为，在“四板市场”设立政府引导基金，可以有效改善企业资本供给，优化资本配置方向，落实国家产业政策，支持创新型中小企业，有助于缓解地区间经济发展不平衡。

第三，“四板市场”与金融机构的交流得到加强。一方面，“四板市场”服务于城市企业和农业企业。2017年，监管部门提出银行业金融机构应建立和完善股权管理制度，探索股权集中托管的实施方式，提高股权管理的规范性。一些“四板市场”正在积极推进城市商业银行和农业商业银行的登记托管。如齐鲁证券交易所率先在全国范围内完成城市商业银行和民营银行股份的集中登记和托管，成为地方金融机构规范股份的平台。另一方面，证券公司积极参与“四板市场”的建设。截至2017年底，已有36家证券公司在25个地区股票市场上市，其中15个“四板市场”的最大股东是证券公司。49家证券公司开展了区域股票市场业务，涉及34个“四板市场”。主要推荐的业务类型为列表和展示，共推荐3859项。

然而，《中国证券业发展报告(2018)》也显示，当前“四板市场”存在融资能力弱、生存环境有待改善、政府支持和重视程度不同等问题。针对“四板市场”的未来发展，中国证监会副主席闫庆民表示，要实现区域股票市场的规范健康发展，必须打好基础，提高内部技能，实现“六个重点”，不断提高小微企业服务能力和水平:一是要着力做好股权融资业务，二是要做好小微企业服务工作。 要着力提高专业服务能力，第三，要着力发挥普惠金融的功能，第四，要着力提高上市公司的质量，第五，要着力改善市场基础设施，何表示，近期内，证监会将重点推进信息系统的标准化、转让板的合作对接、专业机构的参与和自律管理服务，以促进区域股票市场的规范发展。 (记者周林)