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英国《金融时报》网站8月17日报道称，随着人民币大幅贬值，欧洲和日本央行正面临类似“温水煮青蛙”的困境。现在，“水温”不断上升，欧洲和日本可能被迫做出反应，货币战争的气氛越来越激烈。人民币贬值对发展中国家的市场和依赖大宗商品的国家的货币产生影响，特别是人民币贬值对这些国家的出口竞争力、证券市场和通货紧缩的影响。与此同时，发达经济体并没有完全脱离，美元的升值可能会迫使美联储推迟加息。总体而言，美国经济受影响较小，但欧元区和日本将受到很大影响。欧元区和日本都在实施货币宽松政策，但它们处于不同的阶段。双方都希望通过货币贬值来刺激出口，而中国是这两个经济体的主要贸易伙伴。中国经济放缓导致进口减少，这对欧元区和日本来说已经是坏消息。人民币贬值进一步打击了两大经济体的出口竞争力。
人民币贬值后，欧元对美元迅速升值，不是因为市场认为欧元区经济正在好转，而是因为欧元大规模卖空，这显示了欧元作为融资货币的作用。尽管油价较低，量化宽松政策有利，但欧元区经济增长仍然十分脆弱，欧元区通胀率继续疲软，预计将达到3月以来的最低点。在这种背景下，欧元区无法接受欧元升值。巴克莱银行策略师认为，人民币贬值将增加欧洲央行延长量化宽松政策实施期限的风险，预计量化宽松政策不会在2016年9月停止。美林(Merrill Lynch)的经济学家表示，欧元区的低通胀率将导致有关量化宽松政策的辩论更加激烈。
日本的情况甚至更糟。第二季度gdp收缩了1.6%，所以所谓的安倍经济学基本上不起作用。德国商业银行(Commerzbank)外汇分析师认为，低油价和贸易伙伴货币贬值将降低日本进口产品的价格，并进一步抑制通胀率，这是日本面临的最大风险。野村证券分析师认为，现阶段人民币贬值对日本的影响仍然相对有限。日本对华出口主要是价格弹性低的高端产品，中国在日本的旅游和消费仍然强劲。不过，野村证券(Nomura Securities)另一位经济学家表示，中国人民银行希望人民币汇率能够更好地反映市场货币供求的真实情况，因此人民币很有可能进一步大规模贬值，这将对日本经济产生巨大影响。
