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在云南省江城哈尼族彝族自治县曲水镇，两个参加了上一期天然橡胶“保险+期货”项目的橡胶种植户正在割胶。信息图片
截至7月底，由上海期货交易所(以下简称“上海期货交易所”)发起的2018年天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点项目已有20个项目正式启动。
其中，申银万国期货公司与PICC上海、临沧分公司合作实施的一期工程已顺利完成。云南省临沧市贫困县永德县1738名被保险橡胶农户将获得650万元的补偿。上半年天然橡胶价格下跌，橡胶农的收入将得到有效保障。
今年的首付款是650万元。
在上海期货交易所和云南省临沧市政府的大力支持下，申银万国期货公司获准在临沧开展5000吨、55000亩天然橡胶“保险+期货”项目，覆盖全国贫困县永德县橡胶总产量，惠及1738户橡胶农户，其中注册橡胶农户1415户，少数民族579户。该项目分为上半年和下半年。
申银万国期货公司党总支在申万红源证券公司党委的统一领导下，以“保险+期货”试点为抓手，积极发挥期货和衍生品的专业优势，探索服务“三农”和保障农民收入的有效途径。根据2018年上海期货交易所试点项目的指导，申银万国期货公司扶贫领导小组一方面成立了青年突击队，创新“保险+期货”方案的期权结构，致力于提高支付概率和担保程度。另一方面，我们应该深入研究天然橡胶产业链的基础，选择合适的进入和对冲机会。同时，期货价格保险和收入保障的结合将为农民在进行价格保险的同时提供最低收入保障。
2018年上半年，由于橡胶行业总体供应仍处于高位，下游需求没有明显上升趋势，橡胶价格继续向下波动。项目一期于5月29日进入市场，以RU1809期货合约价格为保险标的，执行价格为12015元/吨。6月5日，与执行价格相比，标的合约的平均移动价格跌破300元/吨。根据申银万国期货的创新期权结构设计和保险条款，被保险农民当日的最低赔偿额为150万元。由于基础合同价格持续下跌，到7月27日项目一期结束时，保险结算价格为10715元/吨，被保险农民共计650万元，前期支持项目一期225万元，赔付率为288%。
在项目实施过程中，PICC沪、临沧分局积极联系临沧市政府和永德县政府相关部门，开展了深入调查和宣传培训，得到了橡胶农的大力支持。申银万国期货公司和申万之富子公司精心部署试点项目，包括前期调研、产品设计、项目启动、培训指导和流程跟踪，以及后期实施，并指派专门部门和人员开展全流程对接。对各种场景和模型进行了测试，在风险可控的情况下创新性地设计了两阶段锁定的亚洲期权结构，实现了项目覆盖率、支付率和保证度的平衡。目前，保险第一阶段的赔偿程序已经开始。
价格的涨跌可以保证橡胶农的收入。
中国主要的橡胶种植区集中在云南和海南，主要集中在边境地区、少数民族地区和国家贫困地区。橡胶园是大多数农民的主要经济来源，也是当地扶贫的希望。然而，天然橡胶的现货价格波动很大，一旦价格下跌，农民收入将受到很大影响，甚至会出现“弃割”、“弃管”等现象。天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点是上海期货交易所为实施精准扶贫战略，积极响应中国证监会发挥资本市场作用、服务国家扶贫战略的号召而实施的一项务实创新举措。它于2017年正式推出。
“保险+期货”试点项目为大多数橡胶农找到了规避农产品价格风险的有效途径。期货交易所将保险公司和期货公司聚集成一个合作平台。交易所提供资金。保险公司向橡胶农发放保单。期货公司帮助保险公司规避风险。当橡胶价格高的时候，橡胶种植者可以和他们一起去卖一个好价钱。但是一旦价格下跌触发索赔解决条件，橡胶农民可以再次获得赔偿。
通过建立这样一个机制，无论价格涨跌，收入都可以得到保障，从而给贫穷的橡胶农民一个“保证”，并在橡胶行业提供脱贫保护。与过去简单的捐钱捐物相比，“教人钓鱼”的扶贫效果可以更有效地发挥出来。该项目入选上海自贸区第八批金融创新案例。
2017年，天然橡胶“保险+期货”项目惠及23，000多名橡胶农，其中利卡申报贫困户7，279户，少数民族贫困户13，000多户，惠及李、佤族、傣族、彝族、苗族等18个少数民族。
探索复制和推广之路
2018年，中央一号文件提出连续第三年“稳步扩大保险+期货”试点。为落实中央精神，上海期货交易所2018年天然橡胶“保险+期货”试点项目全面铺开。今年，共有32家期货公司试点项目通过审查，覆盖海南省和云南省的21个贫困区县，其中17个是国家级贫困县，涉及8万吨天然橡胶库存。
继2017年投资3960万元支持项目后，今年最后一期又安排7200万元专项资金全力支持项目发展，不断完善试点方案，努力探索可复制推广的橡胶价格风险管理新途径。
在遵守风力控制法规的基础上，今年的参与组织获得了更长的项目周期和更灵活的操作空。截至7月31日，共有20个项目已经签署和启动，覆盖13个贫困地区，涉及37600吨天然橡胶库存。为了提高基层干部和橡胶农对天然橡胶“保险+期货”模式的认识，上海期货交易所近期还组织开展了近30次基层培训，邀请橡胶行业专家、期货和保险机构负责人从多个角度宣传和讲解“保险+期货”试点项目，充分调动橡胶农割胶的积极性，提高橡胶生产效率。
“保险+期货”的天然橡胶价格风险管理新模式是为了“准确地帮助穷人”，得到了当地政府的肯定和支持。其中，国家级贫困县海南省白沙黎族自治县的试点工作得到了海南省政府的充分肯定。
今年，在上海期货交易所和白沙县政府的支持下，白沙县全面启动了两个“保险+期货”项目，分别连接11000吨天然橡胶和57700吨天然橡胶，基本实现了当地民营橡胶生产的全覆盖，为白沙县贫农提供了全面有力的风险保障。(汤琪何晓明)
《人民日报》(2018年8月10日，第13版)
