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首先，日本在trouble/きだよ的政策调整越来越小。2月1日，《华尔街日报》的社论指出，上周五，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)又发布了一条重大新闻，宣布将部分银行存款准备金率下调0.1%。周五交易日结束时，日元兑美元汇率下跌1.75%；日经指数改变了最近的下跌趋势，上涨了2.8%。负利率政策真的比量化宽松政策更能刺激实体经济吗？去年12月的数据显示，日本几乎没有增长，工业产出环比下降1.4%，家庭消费支出同比下降4.4%，通胀率仅为0.2%。日本央行不得不说，它可能要等到2017年才能实现2%的通胀目标。日本银行实施债券购买计划后，总资产规模从2013年占国内生产总值的35%增加到目前的75%，而美联储目前的总资产规模仅占国内生产总值的25%。然而，日本的银行贷款增长率仍保持在2.2%左右，没有明显改善。日本公司目前有大约2万亿美元的现金，而实际工资却在下降。
其次，日本很难通过非常规货币政策刺激经济增长。经济学家理查兹(richardkatz)指出，如果将2005-2007年和2013-2015年的日本经济进行比较，就会发现尽管日元贬值了30%，但日本出口在发达经济体总出口中的比例已经从8%下降到6.5%。在一个缓慢增长的世界里，竞争性货币贬值只会让其国民变得更穷，同时，它还会导致资本外逃的风险。日本的负利率政策更像是孤注一掷，鼓励银行和企业采取更高风险的行动。负利率政策将使日本银行更难实施债券购买计划，因为银行还将试图增持债券以对冲利率，这可能进一步降低风险。事实上，日本银行目前没有债券可以购买。全球市场正在关注日本银行何时将发行新一轮“巴祖卡火箭发射器”债券。没有证据表明负利率政策比量化宽松政策更有效。欧洲央行已经使用了这两种方法。2014年6月，欧洲央行行长马里奥·德拉吉将银行存款准备金率降至负0.1%；七个月后，德拉吉发现负利率政策没有效果，于是他决定购买债券。现在，欧元区有陷入衰退的危险。对此，德拉吉承诺将进一步降低利率，提高债券购买力。
