本篇文章1108字，读完约3分钟
3月10日，《华尔街日报》专栏作家西蒙·尼克松发表了一篇文章说:
首先，低通胀不是一个严重的问题，但它已经成为欧洲央行的一个难题。德拉吉最近过得很艰难。欧洲央行去年推出的巨额债券购买计划取得了许多成果。该计划降低了政府、企业和银行的借贷成本，降低了欧元汇率，通过提高资产价格缓解了银行资产负债表的压力，帮助欧元区度过了希腊债务危机，并解决了西班牙、葡萄牙、爱尔兰和斯洛伐克国内选举对欧元区稳定造成的潜在威胁。欧洲央行唯一未能做到、同时也应该做到的是，欧元区的通胀率尚未达到2%的监管目标。上月，欧元区整体通胀率降至-0.2%，不包括能源价格波动，核心通胀率也意外从1月份的1%降至0.7%。如果欧元区是一个正常的经济体，上述问题并不严重。增长率、通货膨胀率等指标暂时达不到预期目标，这些问题对于一个正常的央行来说是可以忽略的。欧洲央行不能。摩根大通(JPMorgan Chase)预测，欧洲央行将不得不将其对欧元区明年增长的预测从1.9%调整至1.8%，其对核心通胀率的预测从1.6%调整至1.4%。没有证据表明当前的反通胀现象会转变为通缩，让央行行长们感到可怕。西班牙的物价已经连续两年下降，而居民消费却一直在持续上升。国际清算银行指出，除了20世纪30年代的大萧条，历史经验表明，价格下跌往往伴随着经济增长。
其次，欧洲央行，尤其是德拉吉，正面临着巨大的通胀压力。然而，欧元区不能被视为正常意义上的经济体。这就是为什么在市场看来，欧洲央行周四的货币政策会议再次成为危及欧元单一货币联盟的重要事件。目前，欧元区的主要问题是一些成员国的公共和私人债务规模过大，持续的低通胀率使债务问题更加复杂。意大利的官方债务利率是134%。当通货膨胀率为2%时，这根本不是问题。即使经济增长率只有1%，也没有必要担心，因为冻结公共支出可以迅速减少预算赤字，从而降低公共债务率。然而，如果通胀率长期低于控制目标且不动，意大利的债务问题将变得难以应对。欧洲央行需要让市场相信，它有能力将通胀率控制在2%。德拉吉给自己施加了一些压力。他警告称，如果欧洲央行不采取果断行动应对低通胀问题，市场将怀疑欧洲央行的承诺，这将阻碍预期通胀率目标的实现。结果，投资者降低了名义投资的预期回报，经济将进入“低投资、低增长”的怪圈。德拉吉甚至坚称，欧洲央行有很多方法可以让通胀率回到目标区间，他并不害怕使用这些工具。去年12月，市场认为德拉吉违背了通胀率。自那以后，德拉吉的语气仍然强硬，但他没有谈论具体的政策问题。如果这一次德拉吉再次令市场失望，投资者将会得出结论，他只会把空放在枪口下，欧元区可能会陷入德拉吉自己警告的“低投资和低增长”的怪圈。
