本篇文章5326字，读完约13分钟
京沪高铁刷新了a股ipo的速度记录 11月14日，京沪高铁股份有限公司(以下简称“京沪高铁”)的首次公开发行( ipo )申请在证监会发行审查委员会上通过，是在今年10月22日首次提交“首次公开发行股票募集证书”后的短短23天。 这一举刷新了年工业富联( 601138 )创造的36天会计速度记录。 另外，考虑到京沪高铁中央企业的国资身份，京沪高铁闪电以后，中国广核和邮政储蓄银行的“星期四会，星期五拿批准书”的超级速度有望大致复制。 京沪高铁成立于2008年1月9日，注册资本428.21亿元。 经营范围包括京沪高铁建设、客运业务、咨询服务、设备物资采购和销售、物业管理、物流、仓库、停车场业务等。 中国铁路投资有限公司持有京沪高铁49.76%的股份，是京沪高铁的控股股东。 中国铁路投资有限企业是中国国家铁路集团有限企业(以下简称“国铁集团”)的直属全资公司，国铁集团是京沪高铁的实际统治者。 招股书称，京沪高铁计划在上海证券交易所上市，主要经销商是中信建投。 据招股书介绍，这次京沪高铁预计发行的股票数量在755662.14万股以下，占发行后总股东资本的比例在15%以下。 募集的资金扣除发行费用后，计划收购京福铁路客运专线安徽有限责任企业65.0759%的股权，收购对价500亿元，收购对价和募集资金差额由自筹资金处理。 作为中国最赚钱的高铁运营商，京沪高铁企业的上市备受瞩目。 股东征集书显示，从年度到年度，京沪高铁营业收入每年上升，年1~9月收益达到250.02亿元。 年净利润达到102.48亿元 京沪高铁资产负债仅为14.6%。 从年到年，京沪高铁的毛利率逐年上升，从42.33%到46.08%达到47.69%，到年1~9月京沪高铁的毛利率达到52.58%。 另外，由于采用了委托运输运营模式，截止到去年9月30日，京沪高铁企业的员工人数为67人，其中借调人员只有25人。 这也引起了外界的关注 证监会11月4日就京沪高铁首次公开发行股票申请文件提出了54条反馈。 其中，证监会对京沪高铁的主要营业业务和企业定位提出了疑问。 关于京沪高铁的主要营业业务，证监会在反馈中表示，企业委托北京局、济南局、上海局等从事高铁运输服务，而不是直接从事高铁运输服务。 请结合企业的具体情况和国内外类似企业领域模式的分解证书，披露企业的主要营业业务是高速铁路客运是否正确，并在招股书中补充披露企业的主要营业业务是高速铁路客运的原因和具体理由。 关于京沪高铁的企业定位，京沪高铁的股票征集书显示，截至去年9月30日，企业总资产规模为1870.80亿元，职工人数为67人(包括借调人员)，人均管理资产规模为27.92亿元。 对此，证监会在反馈中指出，结合企业业务开展的具体情况、员工的主要业务分工，发行人是否是资产管理企业而不是高铁客运企业、发行人的核心竞争力、企业是否具有完美的业务体系 京沪高铁于2008年4月18日全线正式开工，年6月30日开通，正线长1318公里，是世界上建设距离最长、技术标准最高的高铁。 根据国家统计局的年度数据，京沪高速铁路所经省(直辖市)的行政区域面积约占全国陆地总面积的6.5%，但占全国常住人口的27.32%，创造了全国35.20%的gdp，具有独特的区域特征。 年，京沪高铁营业距离约占全国铁路总营业距离的1%，全线发送旅客19197.06万人，占铁路领域总发送旅客数的5.69%。 京沪高铁企业表示，根据全年列车出发数据推算，主线列车客座率达到15%时会取得损益平衡。 实际上，京沪高铁主线列车客座率达到81.64%，年净利润达到102.48亿元。 附:京沪高铁招股书在职工薪酬方面，按等级分类，截至去年9月30日，京沪高铁有7名高级职工，年平均薪酬为54.45万元。 16名中层员工，年平均报酬43.69万元。 44名基层员工，年平均报酬28.3万元。 中国最赚钱的高铁:毛利率逐年上升的京沪高铁被称为中国最赚钱的高铁。 股东募集书显示，截至去年9月30日，京沪高铁资产总额达1870.80亿元，负债总额达273.46亿元，资产负债比为14.6%。 近三年来，京沪高铁资产负债率从每年22.53%下降到每年18.76%，降至每年15.67%。 从年度到年度，京沪高铁营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元，呈连年上升状态，年1~9月收益达到250.02亿元。 归属于母企业的股东净利润为每年79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元，年1~9月达到95.20亿元。 毛利率方面，从年到年，京沪高铁毛利率逐年上升，从42.33%达到46.08%到47.69%，到年1~9月京沪高铁毛利率达到52.58%。 在现金流方面，从年到年的经营活动产生的现金流净额分别为143.85亿元、148.88亿元、137.65亿元，年1~9月达到133.33亿元。 两个主要收入来源京沪高铁的主要营业业务是高铁客运，具体来说，一是为负责列车的旅客提供高铁运输服务，收取票价。 二是其他铁路运输公司负责的列车在京沪高铁上运行时，提供线路采用、接触网采用等服务，收取相应费用等。 成立以来，企业的主要营业业务没有大的变化。 其中，从年度到年度，京沪高铁客运业务收入分别为141.89亿元、155.67亿元和157.91亿元，年1-9月达到120.42亿元。 而且，这一部分收入在总收入中所占的比例有逐年下降的趋势，从年度开始，年度分别达到了54.04%、52.67%、50.68%，年1~9月达到了48.16%。 提供网络服务的业务收入逐年上升，从年度到年度分别为119.15亿元，138.12亿元和151.02亿元，占有率分别为45.38%、46.73%、48.47%，年1-9月达到127.40亿元。 12名股东:大股东中国铁投股份49.76%征集书显示，京沪高铁企业目前拥有12名股东，分别是中国铁路投资有限企业(简称“中国铁投”)，持有股份49.76%； 平安资产管理有限责任企业(简称“平安资管”)为11.44%； 全国社会保障基金理事会(简称“社保基金”)将股票占7.15%； 上海申铁投资有限企业(简称“上海申铁”)占5.24%； 江苏省铁路集团有限企业(简称“江苏铁路”)股票占4.90%； 南京铁路建设投资有限责任企业(简称“南京铁投”)持股4.64%； 山东铁路投资控股有限企业(简称“山东铁投”)持股4.33%； 天津铁路建设投资控股有限企业(简称“天津铁投”)股票占4.21%； 中银集团投资有限企业(简称“中银投资”)持股率为3.73%； 北京市基础设施投资有限企业(简称“京投企业”)持股2.02%； 安徽省投资集团有限责任企业(简称“安徽投资”)占1.31%； 河北建投交通投资有限责任企业(简称“河北建投”)持股1.26%。 京沪高铁a股发行后股东资本结构变化 具体而言，12名股东的出资比例随之减少，分别是中国铁投资出资比例42.29%； 平安资管持股9.73%； 社保基金持股6.08%； 上海申铁持股4.46%； 江苏铁路持股4.16%； 南京铁投股3.94%； 山东铁投股3.68%； 天津铁投股3.58%； 银投资股占3.17%； 京投企业持股占1.72%； 安徽投资股1.12%； 河北建投股1.07% 此外，公共投资者持有15%的股份。 根据现有职工67人的招聘书，截至去年9月30日，京沪高铁企业职工总数为67人，其中25人为借调职工。 根据股东招聘书，发行人整理借用人，对需要停留的员工签订劳动合同，规范劳动关系。 另外，制定了借调员工的整理方案，正在进行处理，预计每年11月整理完成。 关于职工报酬，按等级划分，截至去年9月30日，京沪高铁有7名高级职工，年平均报酬为54.45万元。 16名中层员工，年平均报酬43.69万元。 44名基层员工，年平均报酬28.3万元。 从岗位来看，管理者的报酬最高，年平均报酬达到46.59万，财务人员和技术人员的年平均报酬达到28-29万。 股东招聘书称，全年企业各级、各岗位员工收入水平总体呈稳定上升趋势，企业将继续保持有竞争力的薪酬水平。 在员工的专业结构中，23人是管理者，占员工总数的34.33%； 7人是财务人员，占员工总数的10.45%； 37人是技术人员，占员工总数的55.22%。 委托运输运营模式的京沪高铁企业员工人数少的理由之一是京沪高铁运输组织管理、运输设施设备管理、运输移动设备管理、运输安全生产管理、铁路用地管理等，北京上海高铁沿线的北京局集团、济南局集团、上 京沪高铁的相关采购对象主要是北京局集团、济南局集团和上海局集团。 其中，上海局集团最多，从年到年均占30%左右。 从年到年，京沪高铁相关采购金额分别为87.47亿元、99.98亿元、105.68亿元，占营业价格的比例分别为57.76%、62.74%、64.84%； 年1~9月，京沪高铁相关采购金额为72.39亿元，占营业价格的比例为61.06%。 这个价格也是京沪高铁的主要运营价格。 关于为什么使用委托运输运营的模型，股票募集书中给出了几个理由。 一是原铁道部根据铁路领域的“线路网络、设备协作、作业连劳”的优势制定了“指导意见”。 目前我国开通的客运专线都使用委托运输模式，合资铁路企业委托客运专线沿线铁路局进行运输管理，委托运输模式是我国铁路领域客运专线运行的优势，保持网络结构完善、铁路运输集中统一指挥， 二是高速铁路的高效运输，需要车务、机务、工务、电力、车辆、调度指挥等部门的统一协调、密切合作。 合资企业自己管理的时候，首先必须建立巨大的门类齐全的管理系统，价格高，难度高。 三是为了确保高铁的安全运营，需要有专业经验的管理者，通过建立严密的安全保障体系，保障运输安全。 据招股书介绍，京沪高铁企业组建团队，准备时间长，影响京沪高铁的开通运营，安全质量保证能力不足，导致运营价格和投资额增加，有可能不利于提高企业的运输质量和效率。 损益分歧点在旅客运输方面，从年到年，京沪高铁的主线列车列数逐年减少，但主线的发送人数和周转量逐年增加。 客座率从年到年，京沪高铁主线客座率分别为73.38%、80.18%、81.64%，逐年增加，到年1~9月达到79.91%。 年，京沪高铁企业运行主线列车3.93万列，主线列车客座率达到81.64%。 跨线列车13.32万列 其中，主线列车客票收入归属京沪高铁企业。 因为这条主线列车的出发数量、客座率直接影响旅客运输收入。 跨线列车从其他铁路运输公司向京沪高铁企业支付线网录用费。 因为这辆跨线列车的客座率对京沪高铁企业的收入影响很小。 京沪高铁企业表示，根据全年列车出发数据推算，主线列车客座率达到15%时会取得损益平衡。 实际上，京沪高铁主线列车客座率达到81.64%，年净利润达到102.48亿元。 京沪高铁出发的列车都是主线列车，列车出发数量每年达到17.25万列的情况下，列车客座率达到52%，可以平衡损益。 如果列车客座率是每年的81.64%，运行4.77万辆主线列车就可以平衡损益。 如果京沪高铁运行的列车都是跨线列车，列车运行数量必须达到8.87万列，才能达到企业的盈亏平衡点。 股东征集书显示，目前京沪高铁企业主线列车客座率、本横断线类运行数量远远高于损益分岔点数据，安全界限高，经营安全性有可靠保障。 七大风险因素征集书记载了京沪高铁的七大风险因素，分别是政策风险、市场风险、业务经营风险、管理风险、财务风险、募捐项目中存在的风险和其他风险。 其中，政策风险提到安全生产标准提高的风险。 随着高速铁路技术水平的提高、最小列车跟踪间隔的缩短、列车出发速度的提高，安全生产标准更有可能提高，增加了本公司的安全生产支出及技术改造支出。 提及市场风险中列车出发数量变化的风险。 其中，列车出发数主要受最小列车跟踪间隔、列车出发速度等因素的影响，报告期间内本公司的本线出发数基本稳定，全线出发数呈上升趋势，但未来最小列车跟踪间隔、列车出发速度等得到调整，本公司的列车出发 也提到了其他运输工具的竞争风险 股东征集书显示，高铁具有准点率高、载重量大、经济舒适、自然气候影响小等优点。 如果未来的道路网继续扩张，航空旅客的正确运行率和服务水平继续提高，依然有可能影响旅客的出行选择，对旅客的周转量有很大影响的情况下，会对本公司的业务经营产生负面影响。 此外，还提到了铁路运输事故的风险。 如果发生本公司财产受到损害、运输业务中断、或对另一方受到的损失必须承担责任的安全事故，本公司的业务经营和财务状况将受到不良影响。 募捐项目存在的风险中，有收购目标企业无法实现预期利益的风险。 据招股书介绍，此次集资收购的京福安徽企业仍处于亏损状态，主要的京福安徽企业处于市场培育期，随着市场成熟，京沪通道网络效应的协同发挥，预计将来的盈利能力将得到改善。 但是，最终的经营成果是否能达到预期的利益仍然不清楚。 (本文来自澎湃信息，越来越多的原始信息请下载“澎湃信息”APP )
