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1.增加的投资额低于预期。20日,法国经济部长马克龙呼吁德国在未来三年再投资500亿欧元支持欧洲经济。美国评级机构标准普尔对德国的刺激计划进行了分析和模拟。德国宪法规定,从2016年起,赤字应该不到国内生产总值的0.35%。在欧洲央行货币政策不变的情况下,假设德国在2015年和2016年将公共支出增加300亿欧元,其中公共消费和公共投资占50%,总投资额仅为300亿欧元,低于法国的预期值。
其次,对欧元区经济的影响是有限的。根据S&P的分析,德国刺激计划的最大受益者将是德国本身,2017年德国国内生产总值将增长0.75个百分点。但与此同时,强有力的刺激政策也会带来经济过热的风险,从而推高通胀水平。在欧元区其他国家中,荷兰、比利时和法国将是最快的受益者,德国经济活力的增强将推动这些国家的出口增长。荷兰、比利时和法国的出口预计将分别增长0.7%、0.5%和0.55%。对增长和就业的影响较弱,欧元区经济增长率将提高0.3%,新增21万个就业岗位,占欧元区就业总量的1.6%。荷兰、法国和意大利的经济增长率预计将分别增长0.35%、0.12%和0.14%,影响有限。