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3月10日，cnbc、路透社等美国金融频道报道称，中国将在2015年实施适度扩张的财政政策，赤字率从去年的2.1%上升至预算草案的2.3%。这是国际金融危机爆发以来，中国首次扩大财政赤字，这无疑有利于中国证券市场的规范发展。但是，中国也应该注意一个问题，即积极财政政策的实施不应该过度挤压地方政府融资平台的生存空间，否则将导致地方政府融资平台破产甚至破产，从而引发新的风险，拖累中国经济缓慢增长。
1.中国对地方债务管理的加强使得地方融资平台存活了多年。地方政府融资平台的出现是为了规避地方政府在借款时面临的各种限制。最近，中国政府开始整顿地方债务，并打算将地方融资转向更透明的市政债券市场。这使得地方政府融资平台的生存和发展面临巨大压力。目前，地方政府融资平台在基础设施建设过程中已累计负债3万亿美元，其中包括许多华而不实或仓促上马的项目，没有经过充分论证。如今，地方政府融资平台已经无法管理现有债务，更不用说偿还即将到期的债务了。一些地方政府融资平台公司担心自己会破产。江苏省扬州市一家地方政府融资平台公司的一位不愿透露姓名的经理表示:“公司压力很大，我们无法生存。”据报道，该公司从事道路维修和管道铺设，并积累了数十亿美元的债务。“公司的债务到期了，我们无法偿还。如果融资条件仍然如此严格，一些公司将会破产。
第二，积极财政政策的实施将客观上挤压地方融资平台的生存空间。2015年，中国的赤字约为1.12万亿元，比去年增加了1700亿元。国家财政将主要从证券市场筹集资金，并与地方融资平台争夺市场资金。由于地方融资平台不再享有前政府的幕后担保支持，它无疑将在与国家财政的资金争夺中落后。证券市场的规范化、流动性和透明度的提高，无疑将有助于弥补我国经济运行中的系统性缺陷。然而，正是这些制度性缺陷使得地方融资平台得到了长足的发展。ANZ上交所负责人表示:“过去，地方融资平台发行的债券利率低得离谱，银行经常购买这些债券。”“现在，地方融资平台必须根据市场情况发行债券。今年，大多数地方融资平台的债务将到期，它们在偿还债务时将不得不支付更高的利率。如果本地融资平台被挤出证券融资一级市场，将对中国的资本支出产生负面影响，在中国经济增长放缓的今天，这不是一个好消息。ANZ估计，积极财政政策对地方债务融资平台的挤压效应将导致相当于中国国民生产总值4.2%的资金缺口。
