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1月14日，摩根士丹利投资管理有限公司(Morgan Stanley Investment ManagEment有限公司)新兴市场和全球宏观经济部门主管、《国家的兴衰》一书的作者鲁丘萨马在《华尔街日报》(Wall Street Journal)上写道，20年前亚洲金融危机爆发时，美国经济主宰了世界，没有受到那场危机的影响。这个先例让很多人认为美国不会受到当前全球经济放缓的很大影响。这种观点是站不住脚的。世界发生了巨大的变化。美国在世界经济中的比重已经从20年前的32%下降到今天的24%。中国已经取代美国成为全球增长的最大贡献者。世界各国之间的相关性比以前高得多，美国已经失去了昔日的风光，无法幸免。除了外部不利因素，美国页岩气泡沫破裂的影响也不容忽视。尽管美国不太可能陷入衰退，但经济放缓将成为不争的事实。全文汇编如下:
1.乐观主义者认为，世界经济放缓对美国影响不大。面对中国股市的下跌和经济增长的放缓，一个话题再次浮出水面:外国形势会对美国产生多大影响？对此，很多人回答说影响不会太大，因为有先例可循。在1997-1998年亚洲金融危机期间，美国也担心危机的影响。这种恐惧没有实现。从1997年到1998年，美国经济仍然保持年均4.5%的增长率。在2015年的大部分时间里，尽管世界其他地区的增长不稳定且缺乏势头，但美国保持了稳定的增长。乐观主义者认为，2015年只是1997-1998年情况的重演。
第二，世界经济格局发生了重大变化，各国积极深化相互依存。乐观主义者也许有道理。但是在过去的20年里，世界发生了很大的变化。1998年亚洲金融危机结束时，美国在全球经济中的比重上升到32%。今天，美国的比例已经下降到24%，而新兴经济体的比例已经从1998年的20%翻了一番，达到目前的40%。中国已经取代美国成为全球增长的最大贡献者。美国的发展不受外国局势影响的假设也受到“去全球化”说法的影响。“去全球化”用词不当。2015年，世界贸易增速首次低于世界经济增速，这的确是近几十年来的一个独特现象。然而，应该指出的是，目前世界贸易在世界经济中的比重仍然很高，仅略低于2012年60%的历史峰值，也远高于1998年的45%。今天的世界比1998年更加相互关联。也是从1998年开始，外贸在美国经济中的比重开始从18%逐年攀升，达到目前的23%。
第三，美国经济更加依赖全球发展，增长疲劳已经出现。乐观主义者认为，在一个动荡多变的世界里，美国将再次成为最安全的地方。然而，2015年下半年的数据显示，美国经济显示出放缓的迹象。今年上半年2.8%的增长率在第三季度可能无法维持，第四季度可能会降至2%以下。越来越多的迹象表明，与过去相比，美国的复苏将更加依赖全球力量。自2009年美国经济复苏以来，15%的增长来自出口。相比之下，在二战后美国的九次复苏中，出口对经济增长的平均贡献率仅为9%。美国的弱点首先表现在制造业，制造业也是受全球经济影响最大的领域。制造业占美国经济的12%，并且一直在萎缩。然而，制造业仍然是一个关键指标，因为制造业在金融市场中扮演着重要角色。在S&P 500上市公司中，60%的利润来自制造业，它们对海外销售的依赖正在增加。在过去的10年里，美国公司27%的利润来自海外。在20世纪90年代，这个比例只有17%。2015年下半年，许多调查显示美国制造业经历了大幅放缓，一项调查甚至认为美国制造业开始萎缩。1998年亚洲金融危机爆发时，美国在制造业和出口方面的弱点被一系列积极因素所抵消，如油价下跌、利率下降和消费者需求上升。过去，美国几乎花光了低油价带来的所有红利，这刺激了经济增长。现在，美国人已经节省了40%的低油价红利。或许2008年的金融动荡仍让他们心有余悸。
